技术成果转化最终目的是产业化，创新型技术成果从研发到中试、工程化产业化有着漫长的过程。《金融如何助力科技成果转化？行业大咖专业指导②》，从投资人的角度，来讨论投资人看好什么样的技术成果，同时讨论技术成果转化需要的资本基础、产业基础及相关的机制问题。
文章作者：湖北智森投资咨询有限公司创始人，章国卿。
一、投资人看好的技术成果有哪些特点
1高技术门槛是基础
技术创新驱动经济发展的大背景下，模式创新不被看好，在卡脖子事件发生后集成创新的项目会越来越难，投资人更看重的是在产业链上游有着核心技术的成果。在国内外相关领域处于领先地位，突出的特点就是新技术、新方法，技术领先，形成核心自主知识产权，并以此为基础开展生产经营活动的技术成果。
这类技术成果需要长期积累，在科研院所和学术带头人手上会有一批，在学术带头人完成了课题验收、发了论文、申请了专利后，很多成果被搁置起来，这类国家投了很多科研经费沉淀下来的技术成果，需要技术经纪人去唤醒，需要从事技术孵化的专业人士和早期技术投资人去发掘，需要各类创业政策去激发。
2有市场刚需和需求天花板足够高的技术成果
很多的技术成果看上去高大上，但经不起市场的验证，属于科研人员的爱好和兴趣所在，在投资人看来是个伪需求，有些技术成果在转化的过程中属于小赛道，小众的技术成果可以做为一个“小而美”的生意，毛利润会非常高 ，活得挺滋润，但难于规模化做产业，投资人真正看好的是市场上有刚需，天花板足够高，关键技术突破后，可以快速产业化的技术成果，这类项目，投资人如果投对了，会带来不错的回报。
很多的“小亲新”技术成果，从技术成果本身来讲，有创新，能吸引眼球，有一定的市场空间，但从投资人的角度来讲 ，可能这类“小亲新”技术成果适合夫妻档创业或者作坊式的小生意，不具备投资价值。
3固定资产投入比较小的技术成果
为什么芯片项目很多财务投资人不愿意投，技术门槛高、技术更新迭代快、固定资产投入大。2018年在“智森汇私董会”路演的一个光芯片项目，创始人是千人计划，天使轮就融资6000万，问创始人天使轮融资6000万，稀放多少股？
创始人说需要买设备建线，没有这个量级的投资，很难推动项目实际进展。这类天使轮融资额度比较大，固定资产投入比较大的项目，会导致项目在初始阶段就会估值很高，创始人融资不太好融，没有产业背景的投资人鲜少涉足。
二、技术成果转化的资本基础
1活跃的种子轮和天使轮投资是技术成果转化的资本基础
科研院所累所了大量的技术成果、有专利、有第一步的样品，但离工程化的产品还有个很长的过程，这中间需要大量的资金投入，通常社会资本出于风险的考虑，投资的可能性会很小，这中间需要种子轮的各类转化基金的投入及各类对技术类项目孵化政策的激发。
技术类项目孵化政策目前成体系的有全国各地高端人才创业项目相关政策，如武汉光谷的3551人才项目、深圳的孔雀计划、宁波的3315人才计划，厦门的双百人才计划。光谷地区的3551人才计划，院士级别和大千人计划专家可申请产业领军这个类别，申请成功可获投资加无偿支助最高额度5000万元的支持。
高端人才创业项目政策，对真正在从事成果转化的创始人来说，是非常难得的种子轮投资，有很多的创始人在拿到这类种子轮支持后，把技术成果往前更进一步，把样品做成产品，有了一定的数据后，再成功融资把产业化慢慢做了起来，这是技术成果发明人、政府及各类关注技术创新项目的机构最愿意看到的结果。
2大力发展关注技术成果的早期投资
经济越有活力的地区，从事早期投资的纯财务投资人和产业并购投资会越活跃，社会资本越保守的地区，投资机构更愿意投后端成熟项目，这会导致大部分的早期项目没法融资，从而导致科技成果转化、科技成果的产业化会很难。通过政府引导基金，引导社会资本参与到成果转化的早期投资中来，形成正向循环，才能真正解决成果转化资金需求端的痛点。
三、做好技术成果与产业的对接
1产业升级有着创新型技术成果的刚性需求
产业技术升级需要创新型技术成果驱动，产业基础和产业需求是成果转化的上游活水来源。在理解这点的基础上会更好理解，武汉光谷为什么能光电子产业集群，为什么能吸引更多的光电子项目在光谷地区成果转化和创业，为什么从事汽车电子产业创业和成果转化的团队更容易聚集在汉阳沌口。
依托产业来做技术成果转化是一条很好的技术路径。在产业结构调整与产业技术改造的过程中，有很强的投资和并购技术创新型团队的需求，为什么武汉的部分技术成果发明人愿意去江苏、浙江及深圳去创业，因为当地有发达的产业基础及技术需求，只要技术成果足够有竞争力，在市场上容易获得订单，也更容易获得产业资本的投资。
2进行技术成果的专利转让或授权使用
对于志在科研的科学家团队来说，技术研发是长处，怎么样把技术做好会带来更多的兴奋点，而对于大多数的企业来讲，知道市场需求在哪，怎么样把市场规模做大是其兴奋点 ，强强结合，能产生1+1大于2的效果。
在从事技术成果孵化的工作进程中，优质的科技成果转让给细分市场的龙头企业，或者授权其使用，技术优势与极强的产业化能力结合，迅速把产业做大，科学家团队与企业各得其所。
四、建立利于成果转化的机制和团队
1建立更好的科研人员的激励机制
科研工作是从事创新主体的科研人员“舒适区”，科技成果转化和产业化是另一条赛道。我国科技成果转移转化率偏低的根本原因是由于科研人员参与的积极性没有充分调动起来，需要探索更有效的奖励机制与模式，支持高校、科研院所、企业一起开展成果转化，推动成果转化与创新创业互动融合。科研人员在完成科研工作本职工作后，给予更多的空间和机会从事成果转化的探索。
2组建好科学家+经理人的团队
科学家负责技术，经理人团队负责市场拓展和需求，以市场为驱动的技术成果转化团队是非常好的组合，在成果转化的实操工作经验中，那些做得不错的，拿到多轮投资，慢慢做起来的团队大部分是这种团队组合。
纯粹的科学家团队创业很多投资人不看好，科学家团队创业过分强调技术的重要性，会推出很多在实验室开始和结束的技术，往往实验室技术只是商业化过程中起点，实际落地有个很长的过程，同时科学家团队企业经营管理能力和市场拓展能力偏弱，因此组建有战斗力的科学家+经理人的团队，各自职责明晰，才有可能在技术积累导致的优势上积小胜而成大胜。